消息面上，中東沖突導(dǎo)致近兩成供應(yīng)消失，全球液化天然氣供應(yīng)緊張或持續(xù)至明年底。

國際能源署（IEA）最新天然氣市場季度報(bào)告指出，中東沖突推遲了預(yù)期中的新一輪液化天然氣（LNG）供應(yīng)增長，已深度改變?nèi)蛱烊粴馐袌銮熬?。?月初以來，霍爾木茲海峽航運(yùn)中斷引發(fā)了前所未有的全球貿(mào)易不確定性，導(dǎo)致全球近20%的LNG供應(yīng)從市場消失，隨之引發(fā)眾多主要進(jìn)口地區(qū)的LNG價(jià)格急劇上漲。危機(jī)或永久改變LNG前景，預(yù)計(jì)20至2030年間LNG供應(yīng)累計(jì)減少約1200億立方米。受美以伊戰(zhàn)事引發(fā)的供應(yīng)鏈不暢和基礎(chǔ)設(shè)施破壞影響，全球液化天然氣供應(yīng)緊張狀態(tài)可能持續(xù)至2027年年底。

據(jù)廣州期貨，卡塔爾是全球第三大LNG生產(chǎn)國家，目前的產(chǎn)能產(chǎn)量為7800萬噸/年，并且將在未來幾年中躍居全球第二?？ㄋ柼烊粴赓Y源儲(chǔ)量龐大，最新數(shù)據(jù)顯示，卡塔爾天然氣已探明儲(chǔ)量為25.5萬億方，占全球已探明儲(chǔ)量的13.5%。依托資源稟賦，卡塔爾大力發(fā)展LNG產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)在2026-2030年迎來新一輪產(chǎn)能大擴(kuò)張，超6000萬噸液化產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)，卡塔爾的出口能力有望翻番。氣田資源和全產(chǎn)業(yè)鏈配套的優(yōu)勢(shì)使得卡塔爾擁有極低的LNG開采和液化成本。卡塔爾氣田生產(chǎn)成本大約在0.3-0.5美元/百萬英熱之間，大幅低于其他天然氣主產(chǎn)國。新增液化的成本在1.8美元/百萬英熱左右，同樣位于全球低位?？ㄋ柍隹谥羴喼薜牡桨冻杀驹?美元/百萬英熱以內(nèi)，顯著低于北美項(xiàng)目。

東吳證券表示，地緣沖突導(dǎo)致氣價(jià)上漲，重申資源端投資機(jī)會(huì)；城燃公司終端價(jià)格繼續(xù)理順、單位盈利修復(fù)（估值日期2026/4/17）。

1）城燃順價(jià)持續(xù)推進(jìn)。重點(diǎn)推薦：【新奧能源】（股息率5.6%）2024年不可測利潤充分消化，私有化方案定價(jià)彰顯估值回歸空間；【華潤燃?xì)狻浚ü上⒙?.2%）【昆侖能源】（股息率4.8%）【中國燃?xì)狻浚ü上⒙?.0%）【藍(lán)天燃?xì)狻浚ü上⒙?.2%）【佛燃能源】（股息率3.9%）；建議關(guān)注：【深圳燃?xì)狻俊靖廴A智慧能源】。

2）關(guān)注具備優(yōu)質(zhì)長協(xié)資源、靈活調(diào)度、成本優(yōu)勢(shì)長期凸顯的企業(yè)。重點(diǎn)推薦：重視商業(yè)航天特燃特氣價(jià)值長期提升【九豐能源】（股息率3.3%）【新奧股份】（股息率4.3%）【佛燃能源】（股息率3.9%）；建議關(guān)注：【深圳燃?xì)狻俊?/p>

3）地緣沖突，能源自主可控。重點(diǎn)推薦具備氣源生產(chǎn)能力的【首華燃?xì)狻?；建議關(guān)注【新天然氣】【藍(lán)焰控股】。